近期俄烏局勢(shì)主導(dǎo)銅市走向，第三輪俄烏談判無實(shí)質(zhì)性結(jié)果，停火磋商將繼續(xù)進(jìn)行。貨幣政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)在3月加息25基點(diǎn)或已成定局。銅價(jià)持續(xù)走強(qiáng)抑制下游消費(fèi)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存壘庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨升水偏弱運(yùn)行為主，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期兌現(xiàn)是基本面的主要矛盾，也是目前銅市內(nèi)盤漲幅小于外盤的重要原因。

宏觀方面，美國(guó)白宮當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月8日在其網(wǎng)站上發(fā)表聲明，稱美國(guó)總統(tǒng)拜登正式簽署了禁止美國(guó)從俄羅斯進(jìn)口能源的行政令，內(nèi)容包括：禁止進(jìn)口俄羅斯原油和某些石油產(chǎn)品、液化天然氣和煤炭；禁止美國(guó)對(duì)俄羅斯能源部門的新投資；禁止美國(guó)人資助或支持在俄羅斯投資能源公司等。此外，昨日倫鎳遭到史無前例的逼倉(cāng)，帶動(dòng)有色一度大幅走強(qiáng)。

基本面上，供應(yīng)方面，銅精礦TC繼續(xù)上行，目前俄烏局勢(shì)暫未影響銅精礦運(yùn)輸，供應(yīng)端持續(xù)維持穩(wěn)定。需求端，本周精銅桿開工率61.96%，環(huán)比上升3.61%。近期消費(fèi)開始回暖，伴隨天氣轉(zhuǎn)暖，金三銀四預(yù)期不斷增強(qiáng)。

庫(kù)存方面，LME小幅去庫(kù)0.07萬噸6.96萬噸，SHFE累庫(kù)0.07萬噸至7.57萬噸。

整體來看，通脹擔(dān)憂之下引發(fā)銅價(jià)再度強(qiáng)勢(shì)上漲，但仍需持續(xù)關(guān)注需求表現(xiàn)，建議以謹(jǐn)慎偏多的思路對(duì)待。

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