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近期，宏觀空頭氛圍加重主導(dǎo)銅價(jià)走勢(shì)，美元連續(xù)刷出新高，但LME消息引爆金屬炒作供應(yīng)，美元階段性見(jiàn)頂回落，銅價(jià)反彈，疊加中國(guó)工業(yè)數(shù)據(jù)利好和現(xiàn)貨緊張?zhí)峁┲危軆?nèi)銅價(jià)現(xiàn)企穩(wěn)反彈的趨勢(shì)。

9月30日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)低位反彈。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅均價(jià)報(bào)62062元/噸，日均下跌82元/噸；此前一周均價(jià)報(bào)63374元/噸，同比上周下跌1312元/噸，累積跌幅2.07%。廣東現(xiàn)貨1#銅均價(jià)報(bào)61844元/噸，日均下跌118元/噸，此前一周均價(jià)報(bào)63154元/噸，同比上周下跌1310元/噸，累積跌幅2.07%。

供應(yīng)方面，歐洲地區(qū)銅庫(kù)存連續(xù)增加，本周倫銅庫(kù)存上漲8.44%；中國(guó)8月部分冶煉廠檢修結(jié)束以及富冶本部擴(kuò)建產(chǎn)能爬產(chǎn)，銅產(chǎn)量增加；而9月冶煉廠排產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，國(guó)內(nèi)冶煉廠已經(jīng)完全逃出限電影響，檢修集中度也不高，此前延續(xù)檢修的個(gè)別南方煉廠產(chǎn)量預(yù)計(jì)也將恢復(fù)正常，疊加富冶擴(kuò)建產(chǎn)能繼續(xù)爬產(chǎn)，預(yù)計(jì)9月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)。但供應(yīng)端受LME可能對(duì)俄羅斯金屬進(jìn)行制裁，使得本就偏緊的情況更明顯，而進(jìn)口銅難有大批量補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，現(xiàn)貨緊缺局面節(jié)前繼續(xù)維持。

需求方面，假期前下游企業(yè)備庫(kù)熱情仍顯高漲，國(guó)內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)表現(xiàn)較為活躍，綜合開(kāi)工率約為72.28%，較上周回升3.35個(gè)百分點(diǎn)。下游線纜企業(yè)節(jié)前備庫(kù)也明顯提升，不少銅企業(yè)反饋訂單明顯增多，基本面表現(xiàn)健康。在進(jìn)入金九銀十，電力、基建及傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域有回暖，再加上家電促銷刺激消費(fèi)回升。總體看，高升水高基差基調(diào)下，終端企業(yè)整體成交表現(xiàn)熱情并未明顯走弱，采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)意愿依然較為積極，不過(guò)地產(chǎn)端仍是銅消費(fèi)的主要拖累項(xiàng)。

現(xiàn)貨方面，十一長(zhǎng)假后市場(chǎng)成交氛圍逐漸轉(zhuǎn)弱，各企業(yè)備貨減緩，現(xiàn)貨維持緊張，升水結(jié)構(gòu)偏強(qiáng)，10月交割前還有逼倉(cāng)壓力，終端仍保持謹(jǐn)慎交易心理以剛需采購(gòu)為主。不過(guò)宏觀空頭情緒影響下游整體看空為主，少數(shù)商家按訂單采購(gòu)，缺乏超量備貨，因此現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交活躍度顯得一般，成交表現(xiàn)牽強(qiáng)。

關(guān)鍵詞： 環(huán)比增長(zhǎng) 個(gè)百分點(diǎn) 下游企業(yè) 繼續(xù)維持 現(xiàn)貨市場(chǎng)