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周二滬銅主力月2301合約延續疲軟走勢，日內跌勢放緩，開盤報66030元/噸，日盤收于66070元/噸，跌210元/噸，跌幅0.32%。本周美聯儲會議前之前，市場人氣表現謹慎，進入淡季，需求愈發疲弱，弱現實拖累銅價走勢，但目前低庫存邏輯依舊有效，滬銅跌勢收窄，小幅飄綠。
現貨方面，12月13日ccmn長江現貨1#銅成交價報66210-66250元/噸，均價66230元，跌110元/噸；升水報120-160元/噸，均價140元，跌40元/噸。現貨市場詢價不佳，下游采購積極性仍舊一般，升水繼續回落調整，接貨方依舊選擇按需壓價補庫，交投欠佳。
供應端，南美秘魯再現罷工擾動引發供應中斷擔憂，國內11月中國精煉銅產量環比小幅下滑，12月產量難以有明顯增量。庫存方面仍維持低庫存邏輯仍有效支撐價格。周一倫銅庫存減少1125噸至84300噸，降幅1.32%。滬銅庫存倉單日內錄得24100噸，較前一日增加325噸。
需求端，國內終端需求增減不一，季節性淡季影響下難有亮眼表現。11月汽車產銷同比、環比均下滑，總體表現不及市場預期，同時也削弱了金屬銅的消費，加之下游加工龍頭企業開工率環比繼續下降，訂單疲軟致中小企業或提前放假，后續仍有走弱壓力。
展望后市，美國通脹數據和美聯儲政策決議公布之前，市場保持謹慎，國內11月新增貸款和社融數據表現不及預期，滬銅偏弱震蕩。上周五上期所銅周度庫存增1.3萬余噸，給予銅價一定壓力。此外，進入淡季，需求逐漸走弱，疊加春節假期臨近，銅下游消費表現不佳，加工龍頭企業開工率持續下降，訂單疲軟或致中小企業提前放假，弱現實施壓銅價。不過值得注意的是，目前低庫存邏輯仍有效，且累庫尚未出現，對價格仍存一定支撐。
整體而言，宏觀預期存不穩定性，現實基本面有走弱預期，價格向上空間概率較小，預計有回調風險。
