【資料圖】
周四滬銅主力2303合約開盤后窄幅震蕩，報收于69060元/噸，下跌0.72%；國際銅2303合約呈現同樣走勢，下跌0.82%，收于61710元/噸。夜盤期間，倫銅大幅下挫，內盤銅價也跟隨外盤走低。周四上海電解銅現貨對當月2302合約報于貼水70~貼水20元/噸，均價報于貼水45元/噸，較上一日下跌5元/噸。節后社庫繼續增加，市場貨源流通性有所好轉，詢價氛圍略有回暖，持貨商維持小幅下調報價出貨勢頭。料后續累庫壓力仍存，現貨貼水局面或將繼續維持。
宏觀方面，美聯儲如期加息25個基點，鮑威爾承認在降低通脹方面取得進展，美元指數明顯走弱，不過利好前期基本消化，靴子落地后對有色金屬的提振較為有限，且美聯儲表示仍將繼續加息。對于銅價而言，美金銅在1月上漲10%，已經基本計入了加息放緩和歐美經濟軟著陸預期，如果要對此預期進一步發酵，需要看到經濟企穩回升的跡象，但歐美主要經濟體制造業仍處收縮區間，美國制造業放緩仍在延續，工業企業仍處主動去庫周期，市場難以繼續發酵經濟企穩回升的樂觀預期，但暫時或也難以看到衰退交易的重啟，對于已經定價海外樂觀預期的銅價來說，上方空間是小于下方空間的。
市場方面，現貨市場成交一般，升水較上一日下跌5元/噸。節后下游企業尚未全部復工，整體需求偏弱，中間商維持貼水報價，盤初平水上下起報，盤中逐步下調，二時段平水銅最低聽聞貼70元上下，好銅貼50元上下，差平水貼90元上下，濕法銅貼140元上下。截止收盤，本網升水銅報貼50-貼10元/噸，平水銅報貼70-貼30元/噸，差銅阿伯貼140-貼70元/噸。
庫存方面，最近LME銅庫存仍然徘徊在偏低位置，滬銅倉單庫存則持續累積，主因下游需求并未明顯回暖，累庫壓制短期銅價走勢。銅價當前面臨國內季節性累庫，以及下游需求尚未有明顯恢復的拖累，基本面存在短期復蘇不及預期的擾動。預計后續依然會轉向對中國經濟復蘇預期的交易之中，銅價短期調整后市繼續看好。
