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周四早盤開盤，國內滬銅期貨主力合約跌多漲少，截止日內收盤，滬銅期貨小幅反彈，日內收至69290元/噸，上漲340元，漲幅0.49%。

供應方面，原料供應端擾動弱化，銅精礦現貨加工費TC小幅回落。First Quantum有望與巴拿馬政府就運營Cobre Panama銅礦達成一致，秘魯Las Bambas銅礦的浮選作業仍維持較高水平。往更長周期來看，南美地區礦端的供應擾動難以從根本上解決，銅礦干擾率依然處于較高水平。

需求面上，在2月底前兩個交易日，下游企業在資金方面有一定壓力，因此采購需求受到抑制，據市場反饋，多數企業表示在此期間日內基本不采購，但在換月之后拿貨動作有所恢復。在貿易商方面，部分持貨商看漲后續升水，周初時便開始逢低收貨擴大庫存。整體而言，下游采購目前呈現逐步恢復跡象。

庫存端來看，comex銅庫存下降109噸至15337噸，lme銅庫存下降1025噸，其中亞洲倉庫增加2000噸，國內冶煉廠陸續到貨，鹿特丹及漢堡倉庫庫存繼續下降3025噸。

展望后市，現貨方面市場表現活躍，國內庫存和中下游開工率表明需求略有回升。目前盤面處于美元利率變化、國內進入需求旺季和庫存交織影響銅價。技術上看，銅價高位震蕩整理，震蕩思路對待，短期7萬一線承壓。觀點與操作策略：國內外宏觀影響或將持續，短期銅價或將維持(68000~70000)震蕩，建議日內順勢短線交易為好。

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