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周一滬銅主力先抑后揚。截止日內收盤滬銅主力2304合約收至69270，漲130，漲幅0.19%。

宏觀方面，上周五公布的非農就業數據好于預期，但失業率意外回升，勞動力市場降溫預期也帶動市場對美聯儲加息放緩的預期，3月加息50個基點概率有所下降，另外硅谷銀行破產事件影響市場情緒，風險偏好有所下降，拖累美元下挫；國內方面，進出口數據顯示經濟韌性，但同比仍出現較大下滑令市場偏悲觀，另外兩會定調GDP增長5%，略低于市場預期。

庫存方面，上周全球銅顯性庫存較上周統計減少2.7萬噸至55.2萬噸，其中LME庫存增加1175噸至7.1725萬噸；國內精銅社會庫存較上一周周末統計下降3.8萬噸至27.11萬噸；保稅區社會庫存增加1.03萬噸19.55萬噸。

需求方面，上周精煉銅制桿周度開工率增加7.35%至69.45%；再生銅制桿開工率下降3.74%至54.78%。上周現貨貼水轉升水，交投開始活躍，說明下游出現一定補庫動作。

短期來看，美國硅谷銀行事件或影響市場情緒，此時市場先定義風險，后才是關注美聯儲可能性的政策轉變，風險厭惡情緒或避險情緒引領一段市場交易時間，在未給出明確能阻斷風險蔓延之前，對有色市場或仍表現偏利空。

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