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【電纜網訊】今日（10月25日）滬銅主力高開震蕩，截至日內收盤，主力2212合約最新價為63060元/噸，較上一交易日上漲310元，漲幅0.49%。
現貨方面，今日長江現貨1#銅均價為64420元/噸，較上一交易日下跌250元。高升水抑制了下游拿貨積極性，持貨商報價出貨，但成交不甚理想。
宏觀方面，市場聚焦美聯儲11月議息（11月1日至11月2日），預計再次加息75個基點，加息落地前市場或表現偏謹慎。人民幣兌美元匯率跌至2008年以來最低水平，令金屬需求前景受到損壞，疊加全球經濟增長前景黯淡，銅價承壓，不過與此同時，國內基礎設施項目的需求不斷上升，銅進口量同比增長25.6%，以及四季度行業將保持高景氣，利好銅市，短期滬銅繼續高位區間震蕩。
基本面來看，四季度冶煉基準價格環比大漲，表明銅礦寬松已經形成一致性預期，國內未來冶煉產量將持續維持在90萬噸/月以上，帶來供應壓力。需求端方面，受現貨高升水抑制，中游開工減緩，接下來國內旺季臨近尾聲，消費存在預期轉弱的風險，隨著國內外庫存的累增，擠升水行情或難以持續。
庫存方面，上周全球銅顯性庫存較上周增加1.8萬噸至33.3萬噸，其中LME庫存減少8325噸至13.7325萬噸；國內精銅社會庫存較上周增加3.09萬噸至12.51萬噸，含保稅區社會庫存增加2.73萬噸至15.96萬噸。
短期來看，海外衰退預期以及美聯儲加息放緩預期呈現蹺蹺板效應，導致市場趨勢性并不顯著，加之國內對于基本面的爭議較大，市場保持震蕩運行態勢。
