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本文為企業價值系列之二【盈利能力】篇，共選取28家火力發電企業作為研究樣本。
企業盈利能力是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。對公司盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。
評價指標有凈資產收益率、總資產收益率、毛利率以及凈利率，并以近五年經營數據作為參考。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。
從近五年凈資產收益率來看，寶新能源、江蘇國信、穗恒運A、申能股份、深圳能源、內蒙華電、浙能電力、長源電力等8家企業超過5％，其中寶新能源平均凈資產收益率8．33％。寶新能源的主要產品及提供的勞務為電力、房地產、建筑施工、投資等電力為最主要收入來源，收入占比98．24％，毛利率16．04％；銷售原材料收入占比不足5％；發電副產品不足1％。
從近五年總資產收益率來看，江蘇國信、寶新能源、申能股份、浙能電力、穗恒運A等5家企業超過3％，其中江蘇國信平均總資產收益率4．24％。江蘇國信的主要產品或服務包括發電業務、熱力生產、相關電力服務、煤炭銷售業務、售電業務、金融股權投資、PE投資、證券信托、財富管理、同業金融、產業金融、消費金融等。電力為最主要收入來源，收入占比79．47％，毛利率－7．85％；煤炭收入占比達到10％；熱力、金融不足5％。
從近五年毛利率來看，寶新能源、深圳能源、永泰能源、上海電力、天富能源等5家企業超過20％，其中深圳能源平均毛利率26．70％。深圳能源的主要產品包括電力、燃氣、蒸汽、運輸。電力－燃煤為最主要收入來源，收入占比30．23％，毛利率－9．80％；生態環保、電力－燃機、綜合燃氣收入占比超過10％；電力－風電達到5％；電力－光伏、電力－水電收入占比不足5％。
從近五年凈利率來看，寶新能源、江蘇國信、穗恒運A等3家企業超過10％，其中穗恒運A平均凈利率10．77％。穗恒運A主要服務為電力、蒸汽、房地產、環保。電力為最主要收入來源，收入占比58．83％，毛利率－15．90％；蒸汽、環保及其他收入占比達到10％；房地產達到5％。
火力發電企業盈利能力
注：盈利能力榜單中，各項指標按照10／28的比例換算得出，綜合指數為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有指數（即表格為空格），則該指標權重會下降。
原文標題:華能國際、國電電力、華電國際……誰是盈利能力最強的火力發電企業？
