6月15日，在周二（13日）下調逆回購利率后，央行如期降息了。1年期MLF利率下調為2.65%，之前是2.75%，下調了10個基點（1基點=0.01%），給市場放了370億的水。

降息降的是啥？

(相關資料圖)

以往一提到降息，一般指“銀行存貸款基準利率”。這個利率下降，普通老百姓感受最深。因為大家在銀行的存款、貸款利率會下降，存款收益會變少，但貸款利息也會減少。

最近刷屏的“降息”，和我們的理解不太一樣——這波是“央媽”給銀行發的“福利”，以后銀行向“央媽”借錢的時候可以少還點利息。

銀行的成本都降了，我們降息的希望也就大了。好比面粉和饅頭，如果面粉價格下降，饅頭的制作成本就會下降，自然就有了降價空間。

最近降息的品種有兩個，都是“央媽”常用的調控市場的貨幣政策工具——

一個是逆回購——

央行會出手向銀行買債券（比如國債），這樣銀行手上就多了一筆錢。平時央行用最多的是7天逆回購，向市場投放短期流動性，來解決銀行的“燃眉之急”。

一個是MLF——

和逆回購相比，期限更長一些，一般是3個月到1年不等，常見的是1年期MLF。同樣要拿國債、金融債、高等級信用債等作為質押，到期還了錢再贖回來。

雖然也是向市場投放流動性，但一方面，MLF的期限比較長，銀行不用著急還，能安心地拿去放貸，特別是中長期貸款。另一方面，對銀行發放貸款的對象也有要求，得是三農企業、小微企業等，專門用來培育經濟中的毛細血管。

為什么降息？

以前降息，大都是因為銀行缺錢，但這次似乎不是這樣。

首先，銀行借錢利率處于低位。一方面，說明銀行手里的錢都還挺多，流動性挺充足的；另一方面，或許意味著企業、個人借錢的需求在減少，四五月份的社融數據（實體經濟從金融系統中得到的錢）都比預期低上不少。

而6月15日發布的經濟數據，消費、投資增速也沒有達到市場的期待。企業對未來沒信心，不想搞生產，自然也不貸款，企業不積極，靠著企業發工資的居民對未來收入也不樂觀，自然就不愿消費、買房。尤其是樓市，經歷年初的“小陽春”后，4月、5月的開發、銷售都很慘淡。

為了盡快賣房，前不久還誕生出“特種兵”房東，給中介獎金、拉群運營，只求趕緊脫手。一向堅挺的一線城市也有點“撐”不住了，房價由漲轉跌（5月價格環比下跌0.2%）。甚至表現向來優異的基建也有點乏了，增速環比出現下滑，你有沒有覺得身邊的工地建設沒那么熱火朝天了？所以前不久，央行行長易綱表示要“推動實體經濟綜合融資成本穩中有降”。緊接著，市場就迎來兩波降息，發改委也出臺了一堆減稅降費措施給企業減負。

隨著貸款利率進一步下調，稅費更加優惠，企業也能多借錢投資，進而拉動就業、消費。另外，易行長還提到“加強逆周期調節，全力支持實體經濟”，所謂“逆周期調節”指經濟不景氣時采用積極政策刺激經濟增長；反之，經濟過熱時財經緊縮政策抑制經濟過熱。相信后續的政策還有利好。

對我們有啥影響呢？

降息效果主要會體現在兩個方面：

1.生活

前面說到，MLF除了刺激貸款外，最重要的作用是會影響LPR（LPR=MLF+加點）。LPR指貸款基準利率，分為1年期和5年期，是銀行制定貸款利率的參考。其中——

1年期LPR利率是短期貸款的參考利率，比如車貸、消費貸；

5年期LPR利率是長期貸款的參考利率，比如房貸。

以往兩個品種都是同漲同跌的，所以，MLF都降了，下周公布的LPR下降的可能性更大了。特別是5年期LPR，一些機構認為下調幅度可能會超過10個基點。

如果真能降，背著房貸小伙伴的壓力就能減輕些。

2.投資

短期來看，這波降息可以給市場注入點信心，這幾天股市的表現也不錯。用格雷厄姆指數判斷一下，現在的市場差不多見底了。但長期能不能堅持住，還得看內需恢復的咋樣，看企業生產和咱們的消費動力足不足。

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