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周三滬銅疲軟運行，日內(nèi)行情悲觀，主力月2211合約開盤62460元/噸，日盤收于62120元/噸，跌710元/噸，跌幅1.13%。宏觀情緒陰晴不定，內(nèi)外銅庫存連連增加，壓制銅價走勢，且現(xiàn)貨升水回落，使得價格短期承壓，日內(nèi)滬銅繼續(xù)收低。

現(xiàn)貨方面，10月19日長江現(xiàn)貨1#銅成交價報63170-63210元/噸，跌560元/噸；升水780-升水820，跌300元/噸。現(xiàn)貨市場，持貨商已出貨為主，下游企業(yè)采購以剛需采購為主，逢低補貨，日內(nèi)交投縮窄，成交狀況表現(xiàn)弱勢。

庫存方面，截至10月19日，倫敦金屬交易所(LME)銅庫存減少4825噸至139000噸，跌幅3.35%；截至10月19日，上期所滬銅期貨倉單70547噸，較前一日減少6967噸。倫銅庫存日內(nèi)出現(xiàn)回落，但整體庫存仍然徘徊在近幾個月相對高位，且滬銅倉單也出現(xiàn)回落，同樣也是近期高位。

供應(yīng)方面，銅精礦供應(yīng)充裕，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量穩(wěn)步提升。隨著國內(nèi)外庫存的累增，擠升水行情緩和。不過，考慮到基準(zhǔn)假設(shè)下，供應(yīng)增量有限，11月現(xiàn)貨或仍然處于偏緊格局，全球銅庫存仍然位于歷史低位。

需求方面，終端需求未有亮眼起色，雖有新能源產(chǎn)業(yè)和光伏、基建的提振，但房地產(chǎn)弱勢繼續(xù)拖累銅消費，且旺季即將進(jìn)入尾聲，市場整體成交較為寡淡，需求成色恢復(fù)不及預(yù)期。

綜合來看，美元出現(xiàn)回落，股市行情轉(zhuǎn)好，有色金屬上方壓力有所減弱，但美聯(lián)儲年內(nèi)激進(jìn)加息和全球多國央行進(jìn)一步大幅加息的預(yù)期，壓制銅價。與此同時，內(nèi)外銅市庫存雙增，對銅價走勢形成一定壓力。而銅價延續(xù)弱勢下行態(tài)勢，現(xiàn)貨升水回落，使得短期價格承壓。此外，銀十旺季即將步入尾聲，終端需求未有亮眼起色，市場交投一般，需求恢復(fù)不及預(yù)期，整體現(xiàn)貨交易弱贏。因此，美聯(lián)儲加息的宏觀利空猶在，境內(nèi)外庫存猛增，盤面承壓。故日內(nèi)滬銅延續(xù)跌勢，關(guān)注61500-63500價格支撐線。

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