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周三滬銅沖高回落，日內(nèi)跌幅收窄，主力月2212合約開盤62510元/噸，日盤收于62750元/噸，跌220元/噸，跌幅0.35%。全球經(jīng)濟增長前景堪憂市場情緒受挫，對銅價走勢進一步打壓，而國內(nèi)銅基本面乏善可陳下，銅價高度存不確定性，日內(nèi)滬銅繼續(xù)收低。
現(xiàn)貨方面，10月26日長江現(xiàn)貨1#銅成交價報64060-64100元/噸，跌340元/噸；升水310-升水350，跌280元/噸。現(xiàn)貨市場，近期現(xiàn)貨流通受進口銅沖擊顯得寬松，持貨商調(diào)價拋貨，下游企業(yè)拿貨情緒一般，繼續(xù)畏高觀望，成交表現(xiàn)清淡。
庫存方面，截至10月26日，倫敦金屬交易所(LME)銅庫存減少3600噸至130800噸，跌幅2.68%；截至10月26日，上期所滬銅期貨倉單37855噸，較前一日減少4025噸。
供應(yīng)方面，10月21日當周，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量19.68萬噸，環(huán)比增0.12萬噸。近期礦端擾動減少，煉廠檢修逐步結(jié)束，冶煉產(chǎn)能小幅抬升。華東地區(qū)庫存略微寬松，進口窗口打開，9月下旬進口銅集中到貨推動進口量攀升，且市場拋貨者增加，供應(yīng)壓力增大。
需求方面，下游考慮備貨需求量不大，而金九銀十旺季不及預期 ，消費增量有限。疊加疫情影響，下游企業(yè)選擇觀望不急于采購補貨，并且下游開工率下降，房地產(chǎn)及其家電消費仍呈現(xiàn)走弱態(tài)勢。不過，基建投資速度不會放緩，電網(wǎng)投資將持續(xù)受益，帶動銅需求增長。
綜合來看，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)慘淡激起美聯(lián)儲放緩加息猜測，美元跌至近三周低點，風險情緒改善，但全球經(jīng)濟前景放緩預期升溫，打壓了銅價走勢。據(jù)世行報告，中國經(jīng)濟充滿韌性活力，備受世界矚目，為世界經(jīng)濟增長貢獻率超G7總和。并且國內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力，基礎(chǔ)設(shè)施穩(wěn)健發(fā)展，新能源和電網(wǎng)投資持續(xù)受益，帶動銅消費。但整體供需面變化有限，下游畏高消費難有起色，加上進口銅集中涌入，持貨商積極降價拋貨，升水階梯式下滑之勢，因此銅價短期難有亮眼表現(xiàn)。
