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上周滬銅走勢先抑后揚。當前月合約周均結算價63960元/噸，日均上漲212元/噸；此前一周均價報62944元/噸，環比上漲1016元/噸，累積漲幅1.61%。
上周倫銅探底回升。前四個交易日LME期銅均價報7653.25美元/噸，日均上漲26美元/噸；此前一周均價報7469.75美元/噸，環比上漲183.5美元/噸，累積漲幅2.46%。
現貨方面，現貨市場觀望情緒偏濃，下游在高升水高銅價下維持弱采購態勢，畏高心態明顯。持貨商選擇調價拋貨換現，接貨商接貨意愿偏淡，買賣雙方呈現猶豫僵持局面。整體來看，供需均有萎縮整體成交表現較為平淡，交投氛圍欠佳。
供應方面，海外銅礦供應仍然緊張，礦端存間歇性擾動；國內9月銅礦進口繼續增長，精煉銅產量同比增加5.8%，為去年以來單月最高水平。TC指數繼續上漲，冶煉利潤提高，表明銅精礦礦供應偏寬松，部分冶煉企業有年底追產計劃，料10月電解銅產量有持續攀升預期；但粗銅與現貨供應仍偏緊張，且LME銅庫存和滬銅倉單雙雙高位回落，全球顯性銅庫存維持在較低位置，為期價提供支撐。
需求方面，4季度需求面實則并不悲觀，9月基建項目超1.5萬億密集開工，且仍有走強態勢，在這銀十旺季下光伏訂單充足，光伏組件企業趕工忙；而我國多維發力基礎設施建設，其中可再生能源發電總機突破11億千瓦，超越十年前近3倍；而新能源汽車延續供需兩旺，9月產銷均繼續環比增長。但當前銅消費最大不確定來自于地產，雖有政策支持 ，但表現疲弱，繼續牽制銅的消費表現，需持續關注后續扶持政策的兌現情況。
上周宏觀壓力放緩，鷹派美聯儲加息立場軟化助燃風險偏好升溫，美元強勢地位有所弱化，有色金屬上方壓力減弱。而與此同時，多國央行加息幅度低于預期，表明貨幣政策將從緊縮轉向，利好銅價走勢。此外，世行報告表明中國經濟韌性十足，為世界經濟增長貢獻率超越G7國家貢獻率總和。并且，我國大力推行基礎設施，光伏、電力、電纜、和新能源產業表現靚麗，極大帶動了銅的消費。
庫存方面，全球銅庫存仍在低位，現貨供應依然偏緊，升水高位對銅價都有支持，因此銅價強勢依舊。但與此同時，國內銅礦供應日趨寬松，現貨市場表現清淡，下游觀望情緒心態偏濃和畏高心態下，接貨意愿較低，對銅價上漲形成壓制。況且海外偏空氛圍暫未消散，美元霸主地位不容撼動，和國內房地產的疲弱都是不容忽視的要素，因此，滬銅走勢整體偏強，但漲幅相對有限。
