【電纜網訊】據電纜網（www.cableabc.com）監測數據顯示：2022年10月以來，國內銅價起伏波動較為明顯，期間大起大落，最高漲至65130元/噸，最低跌至62890元/噸，整體來看，雖然上方壓力較大，但底部支撐尚存，維持寬幅震蕩走勢。以長江現貨1#銅為代表，月初（10月10日）1#銅均價為63250元/噸，截至10月31日，長江現貨1#銅均價為63930元/噸，價格上漲680元/噸，漲幅1.08%。
高通脹&加息 海外衰退漸進
數據顯示，美國CPI雖已回落，但核心CPI頑固，房租和其他服務價格繼續上漲，表明通脹壓力廣泛而持續，市場目前預期的美國11月加息75bp確定性相對較高，美元指數整體偏強。美元上漲，壓制有色金屬走勢，銅價走勢承壓。
(資料圖)
全球大宗商品基本以美元計價，一般情況下，如果美元指數上升，對于持有美元以外貨幣的人來說，商品變得更加昂貴，這對商品需求產生負面影響，價格也會出現下降。相反，當美元貶值時，商品價格往往會上漲，因為美元的任何貶值都會刺激其他貨幣商品的購買者，從而增加其購買力。
此外，多機構下調全球經濟增長預期，尤其是海外經濟衰退風險較大。近期，美國經濟褐皮書顯示通脹頑固，令市場擔憂情緒升溫，全球金融風險增加，市場流動性的風險愈發凸顯。在各國央行緊縮流動性、衰退預期加劇的影響下，有色金屬等大宗商品走勢疲弱，如需求端持續疲弱，衰退預期兌現，預計價格仍將承壓。
供需短缺情況變化
從數據來看，國內精煉銅產量繼續爬坡，9月份精煉銅產量同比提升 5.80%，環比增加3.16%，從10月國內冶煉廠排產計劃來看，盡管有山東、福建兩省煉廠進入檢修，但是國內總產量仍將繼續攀升。從銅礦粗煉費用來看，根據CSPT會議對四季度TC/RC低價提價要求，10月份TC/RC持續穩定上漲。
進口方面，銅相關進口動能逐漸偏強，發展增速基本實現增長。1-9精煉銅進口累計增加11.33%，9月進口同比增長32.92%；廢銅方面， 1-9月累計增速提升至 10.08%，9月進口同比增長 24.28%。受人民幣匯率波動影響，進口整體偏盈利狀態，銅礦及精銅的進口供給依然呈上升趨勢，廢銅進口供給也有望持續回暖，預計進口量增速能延續穩定增長趨勢。
綜合來看，10月供需短缺情況好轉，礦端供應呈現寬松的趨勢，再加上冶煉廠產能爬坡、進口動能逐漸加強，供應市場呈現穩定擴張趨勢。
庫存持續去化 對價格形成支撐
從庫存變化來看，庫存持續去化，而現貨升水維持高位，給予了價格有力支撐。10 月中旬，國內交易所庫存大幅累庫，但隨著換月交割結束，又開始了持續去庫，當前全球庫存量依舊處于較低水平。數據顯示，國內庫存延續維持在7萬噸水平，COMEX庫存小幅去化，而LME庫存去庫更為顯著。
近期LME銅庫存持續下降，倫銅注銷倉單繼續增加，暗示庫存將持續流出，如果LME出庫過多，可能會導致外盤出現階段性的擠倉，擠倉壓力對銅價有支撐。
近期市場聚焦LME制裁俄金屬議題的最終結果，如果LME選擇立即禁止使用俄羅斯金屬，那么短期勢必在本身已經低庫存的背景下對市場造成較大波動；如果選擇一段內繼續交易或設定庫存閾值，則對短期行情影響較小。
電纜網預測：
基本面來看，銅礦寬松已經形成一致性預期，國內未來冶煉產量逐漸恢復，相關進口動能逐漸偏強，帶來供應壓力。而需求端方面，國內旺季臨近尾聲，消費存在預期轉弱的風險，但短期低庫存支撐仍存，銅價或繼續保持高位寬幅震蕩。但長期來看不宜過度樂觀，考慮到美聯儲將舉行利率決議，疊加上述因素，銅價或將出現劇烈波動，注意規避向下的風險。
