截至5月27日17時(shí)，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0647。自5月17日，美元兌人民幣即期匯率跌破7的關(guān)口，到目前為止，始終徘徊在7的上方。回顧過(guò)去五年，這也是人民幣第四次破“7”。當(dāng)錢變“小”了，同樣價(jià)值的商品和標(biāo)的，我們所需花費(fèi)的金額也就變多了。到底人民幣貶值對(duì)我們會(huì)有哪些影響？會(huì)不會(huì)帶跌A股呢？

人民幣為何貶值？

匯率作為兩種貨幣間兌換的比率，與兩國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)自然有著不可切割的關(guān)系。也就是說(shuō)，美元兌人民幣匯率的變化，與中美兩國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)基本面有較強(qiáng)的相關(guān)性。

(資料圖片僅供參考)

總結(jié)來(lái)說(shuō)，近期人民幣貶值，主要受到三方面因素的共同推動(dòng)。而其中，內(nèi)部因素又是最為主要的原因：

一、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)力不及預(yù)期

四月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)斜率有所放緩，有效需求仍然不足，經(jīng)濟(jì)修復(fù)的過(guò)程存在一定的波折。

同時(shí)，隨著居民跨境旅游逐步恢復(fù)，服務(wù)貿(mào)易逆差反彈，而貨物貿(mào)易順差受外需走弱影響有所收窄，對(duì)匯率也會(huì)形成階段性壓力。

二、外匯市場(chǎng)結(jié)售匯變化

經(jīng)過(guò)前期美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息后，美元存款利率也大幅走高，而近期人民幣存款利率則普遍小幅下調(diào)。中美存款利率差距導(dǎo)致市場(chǎng)結(jié)匯率偏低，售匯率較高。

也就是大家更傾向于把錢兌換為利率更高的美元存款，而非人民幣。這也會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)供需平衡帶來(lái)影響，推動(dòng)人民幣兌美元的貶值。

三、美元指數(shù)走強(qiáng)

美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)仍在發(fā)酵，而美國(guó)債務(wù)上限遲遲沒(méi)有落定，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，助推美元指數(shù)走強(qiáng)。美元變“貴”了，人民幣相對(duì)于美元也就變“便宜”了。

人民幣貶值有哪些影響？

人民幣貶值，更多是對(duì)出口形成刺激。一方面，相同的商品在標(biāo)價(jià)不變的情況下，人民幣一旦貶值，價(jià)格相對(duì)而言其實(shí)變得更便宜了，這可以刺激出口產(chǎn)品的銷量。另一方面，企業(yè)出口獲得的收入一般是以外幣計(jì)價(jià)，人民幣的貶值還可能增加其中的匯兌收益。所以，海外業(yè)務(wù)收入占比越大的行業(yè)，受匯率波動(dòng)影響的程度也就越大。

粵開(kāi)證券將各行業(yè)2019年-2022年H1的年報(bào)及半年報(bào)所披露的海外收入占比均值整合排序，家用電器、電子的海外收入占比領(lǐng)先，超過(guò)了33%。基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、美容護(hù)理、輕工制造、汽車、有色金屬、機(jī)械設(shè)備、紡織服飾的海外收入占比也較高，均超過(guò)10%。

這些出口占比較高的行業(yè)，有可能受到匯率貶值的影響，迎來(lái)正向的刺激。而對(duì)于進(jìn)口型的行業(yè)，特別是原材料進(jìn)口型產(chǎn)業(yè)，人民幣貶值可能會(huì)提升以人民幣結(jié)算的匯兌損益和價(jià)格成本，進(jìn)而對(duì)企業(yè)盈利產(chǎn)生負(fù)面影響。

人民幣貶值，會(huì)不會(huì)帶跌A股？

人民幣貶值，對(duì)A股的影響是多方面的。一來(lái)，人民幣匯率貶值，資本流出加劇，可能對(duì)A股形成不利的沖擊；二來(lái)，人民幣匯率貶值，可能是源于經(jīng)濟(jì)基本面的壓力，從而影響A股的負(fù)面情緒；三來(lái)，經(jīng)濟(jì)基本面下行一般會(huì)伴隨政策發(fā)力，例如貨幣政策偏松、財(cái)政發(fā)力等，這會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)形成正向的支撐。

復(fù)盤過(guò)去三輪，美元兌人民幣匯率跌破“7”再收復(fù)“7”的區(qū)間，可以發(fā)現(xiàn)在這個(gè)過(guò)程中，滬深300指數(shù)短期或有震蕩，但區(qū)間漲幅基本是正增長(zhǎng)。這也就意味著，人民幣匯率貶值短期內(nèi)對(duì)A股情緒可能產(chǎn)生擾動(dòng)，但影響是逐漸趨弱的。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，過(guò)去十五年美元兌人民幣匯率與主要股票指數(shù)的相關(guān)系數(shù)，反而呈現(xiàn)出了一定的正相關(guān)性。

也就是說(shuō)，美元兌人民幣匯率上漲，人民幣貶值時(shí)，A股反而可能出現(xiàn)上升的態(tài)勢(shì)。這說(shuō)明貨幣、財(cái)政等政策刺激在多數(shù)時(shí)候占據(jù)了主導(dǎo)地位，從而形成對(duì)A股更強(qiáng)的支持力量。

展望后市，雖然短時(shí)間內(nèi)破“7”可能會(huì)延續(xù)，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)等海外央行加息進(jìn)程逐步進(jìn)入尾聲，外部對(duì)人民幣匯率的壓力也在減弱。在今年海外經(jīng)濟(jì)下行、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，人民幣匯率大概率將繼續(xù)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)的走勢(shì)，在合理均衡的區(qū)間運(yùn)行。

而隨著人民幣匯率韌性的逐步增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)破“7”的反應(yīng)也更加淡定，所以人民幣貶值對(duì)A股的影響始終不是主要成因。歸根結(jié)底，A股的表現(xiàn)還是要由國(guó)內(nèi)基本面的情況來(lái)決定的。

財(cái)聞數(shù)遞

公募基金總規(guī)模重返27萬(wàn)億

近日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布2023年4月公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)，時(shí)隔2個(gè)月時(shí)間，全行業(yè)規(guī)模重返27萬(wàn)億高峰。

相比之下，銀行理財(cái)產(chǎn)品2022年底存續(xù)規(guī)模27.65萬(wàn)億元，公募基金與大資管行業(yè)排名第一的銀行理財(cái)規(guī)模僅一步之遙。

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)演示收益率不超5%

5月25日上午，監(jiān)管部門下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知（稿）》，并就相關(guān)內(nèi)容向各銀保監(jiān)局、各人身保險(xiǎn)公司征求意見(jiàn)，以下幾點(diǎn)值得關(guān)注：

一、明確了準(zhǔn)入門檻，符合條件的險(xiǎn)企均可參與，不過(guò)目前只有25家人身險(xiǎn)公司達(dá)標(biāo)。二、產(chǎn)品審批改備案，對(duì)于專屬商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品的監(jiān)管趨于常態(tài)化，與其他產(chǎn)品趨同。三、要求險(xiǎn)企明晰職責(zé)，以便于強(qiáng)化管理以及監(jiān)管追責(zé)。四、允許險(xiǎn)企使用自有資金向賬戶劃撥啟動(dòng)資金，但須按時(shí)退出，以適應(yīng)專屬養(yǎng)老險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際。五、明確銀保渠道、專業(yè)中介渠道可以銷售專屬商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)。六、效仿分紅險(xiǎn)收窄演示收益率，從高、中、低檔變?yōu)楦摺⒌蛢蓹n，且最高不超5%。

5月基金發(fā)行創(chuàng)近8年來(lái)新低

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，5月份共有25只新基金發(fā)行認(rèn)購(gòu)，發(fā)行總份額207.47億份，創(chuàng)下近8年來(lái)的新低，基金賣不動(dòng)了。

在這25只新發(fā)行的基金中，半數(shù)以上是債券型的基金。而股票型基金發(fā)行份額雖然也占到42%，但全是被動(dòng)指數(shù)型基金。主動(dòng)權(quán)益類的基金發(fā)行了7只共3.45億份，平均單只發(fā)行份額僅約為4200萬(wàn)份。

股權(quán)創(chuàng)投基金規(guī)模14萬(wàn)億！全球第二

5月27日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、會(huì)長(zhǎng)何艷春在中國(guó)（溫州）創(chuàng)投大會(huì)上的致辭中表示，私募股權(quán)創(chuàng)投基金在積極支持企業(yè)股權(quán)融資、促進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)、服務(wù)國(guó)家區(qū)域戰(zhàn)略等多個(gè)方面，發(fā)揮了不可替代的基礎(chǔ)性作用。行業(yè)規(guī)模體量平穩(wěn)增長(zhǎng)，居全球前列。截至去年底，股權(quán)創(chuàng)投基金規(guī)模14萬(wàn)億元，占私募基金總規(guī)模的69%，居全球第二。

增長(zhǎng)2.9%！IMF最新預(yù)測(cè)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月26日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）略微調(diào)高了2023年的全球增長(zhǎng)前景。

國(guó)際貨幣基金組織表示，預(yù)計(jì)2023年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.9%，較去年10月份預(yù)測(cè)的2.7%有所改善。

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