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華泰證券近日研報表示，2023年8月18日，證監(jiān)會有關負責人表態(tài)未來或優(yōu)化回購制度，近期上市公司回購密度較高。對于A股，歷史上回購規(guī)則發(fā)布或修訂往往對應階段性的市場底。從主動回購預案看，A股回購通常也密集發(fā)生在市場快速下跌的過程中。結構上，2021年以來，科創(chuàng)板回購活躍度提升較為明顯，TMT以及中游制造回購熱度居前，民企回購活躍度高于央國企，但今年來下滑較多。選股方面，基于回購溢價率（及PB分位數(shù)）挖掘低估標的在短持股周期內能夠獲得超額收益。對于港股，回購筆數(shù)領先市場底和AH溢價頂，22年以來央企參與意愿提升，回購短期提振低估標的股價。

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