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【電纜網(wǎng)訊】周二（1月17日）滬銅價(jià)格小幅下跌，日內(nèi)主力2303合約收至68400元/噸，價(jià)格下跌200元，跌幅0.29%。現(xiàn)貨方面，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅均價(jià)為68590元/噸，較上一交易日小幅下跌110元。

宏觀方面，雖然12月PMI繼續(xù)回落，處于榮枯線下方，但是政策面提振消息陸續(xù)釋放，扶持消費(fèi)和地產(chǎn)的政策頻出，居民生活半徑擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好預(yù)期樂(lè)觀。國(guó)外方面，美國(guó)12月CPI延續(xù)韌性中回落態(tài)勢(shì)，符合預(yù)期，美元指數(shù)下挫，支撐銅價(jià)。考慮到住房分項(xiàng)尚未見(jiàn)頂，核心通脹具備韌性，高利率可能維持更久，且前期市場(chǎng)已經(jīng)消化部分因素，強(qiáng)預(yù)期或有所減弱，因此不建議激進(jìn)追高。

基本面方面，春節(jié)長(zhǎng)假來(lái)看國(guó)內(nèi)銅下游加工企業(yè)開(kāi)工率全線走弱，現(xiàn)貨越來(lái)越弱，下游進(jìn)入春節(jié)模式，部分企業(yè)已經(jīng)提前放假。不過(guò)下游根據(jù)目前的訂單情況表示，由于去年四季度需求比較差，年后需求可能不錯(cuò)，電網(wǎng)、光伏、建筑等訂單都有增長(zhǎng)。

庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)累庫(kù)，海外去庫(kù)，全球顯性庫(kù)存抬升。1月13日SMM境內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存13.55萬(wàn)噸，較上周增加1.80萬(wàn)噸。SHFE電解銅庫(kù)存10.25萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.21萬(wàn)噸。保稅區(qū)庫(kù)存7.08萬(wàn)噸，較上周增加1.33萬(wàn)噸。LME庫(kù)存8.39萬(wàn)噸，較上周減少0.13萬(wàn)噸。COMEX庫(kù)存3.33萬(wàn)短噸，較上周減少0.08萬(wàn)短噸。全球顯性庫(kù)存32.03萬(wàn)噸，較上周增加2.93萬(wàn)噸。

目前來(lái)看，海外仍傾向于看多，強(qiáng)預(yù)期交易仍支撐著市場(chǎng)，一方面是歐美央行貨幣轉(zhuǎn)向預(yù)期；二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)節(jié)后快速修復(fù)預(yù)期，當(dāng)前累庫(kù)利空被節(jié)后預(yù)期補(bǔ)庫(kù)利多取代。短期強(qiáng)預(yù)期難證偽下，銅價(jià)或仍有沖高表現(xiàn)；不過(guò)市場(chǎng)已存過(guò)熱表現(xiàn)，高銅價(jià)不建議去追漲，宜謹(jǐn)慎。

關(guān)鍵詞： 前期市場(chǎng) 快速修復(fù) 環(huán)比增加 根據(jù)目前 下游加工