(資料圖片)

財政部、國家稅務總局聯合發布工業母機企業稅收優惠政策，工業母機行業政策再加碼。近日，財政部、國家稅務總局聯合發布了《關于工業母機企業增值稅加計抵減政策的通知》（以下簡稱“通知”）。通知指出，自2023 年1 月1 日至2027 年12 月31 日，對生產銷售先進工業母機產品（包括主機、關鍵功能部件、數控系統等）的增值稅一般納稅人（以下稱工業母機企業），允許按當期可抵扣進項稅額加計15%抵減企業應納增值稅稅額（以下稱加計抵減政策）。2019 年以來，國家已連續發布多項政策重點扶持國內機床產業發展；2022H2 以來，國家對于機床行業及制造業的重視力度逐步提升，并出臺一系列政策進行扶持。我們認為此次出臺的稅收優惠政策有望改善工業母機企業現金流壓力，促進機床產業高質量穩健發展。

此次政策主要針對主營先進工業母機產品、重視研發投入的工業母機企業，有望形成良性循環，推進工業母機產業高端化、國產化進程。通知中明確了先進工業母機產品的標準，如金屬切削機床需定位精度≤10μm/m 并安裝數控系統、數控裝置需具備三軸及以上聯動控制功能、絲杠/導軌精度需在P3 以上等。適用通知中規定加計抵減政策的工業母機企業需同時符合以下三個條件：1）研發人員占比不低于15%，2）研發費用占總營收比例不低于5%，3）先進工業母機產品營收占比不低于60%且企業總營收不低于3000 萬元。我們認為此次加計抵減政策主要針對主營先進工業母機產品、重視研發投入的優質工業母機企業，將有助于提升受惠企業的財務穩健度，從而進一步提升企業未來研發投入及再投資能力。我們判斷此次政策有望鼓勵優質的工業母機企業持續創新研發，推進工業母機產業的高端化、國產化進程。

關注工業母機“自主可控”發展良機。往前看，我們認為雖然制造業整體和工業母機行業景氣度短期回落，但頭部企業2022 年在行業β下行的情況下實現逆勢增長，在手訂單充沛，行業集中度提升，我們仍舊看好優質企業的后續發展。從短期看，建議關注制造業復蘇和機床更新周期共振帶來的行業基本面修復。從中長期看，建議關注數控化、高端化、國產化為我國機床行業帶來的結構性成長機會。隨著智能制造的穩步推進和國家政策的大力扶持，我們認為工業母機行業龍頭公司有望進一步搶占市場份額，發揮規模效應，改善盈利能力。

建議關注工業母機產業鏈上具備自主研發能力、持續進行創新研發的龍頭企業，如海天精工(601882，增持)、紐威數控(688697，未評級)、科德數控(688305，未評級)、華中數控(300161，未評級)、秦川機床(000837，未評級)、拓斯達(300607，買入)。

風險提示

宏觀經濟變化不及預期、國產替代進程不及預期、全球貿易沖突風險。

關鍵詞：