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周二滬銅主力月2301合約弱勢運行，日內(nèi)期市氛圍偏悲觀，開盤報66190元/噸，日盤收于65770元/噸，跌450元/噸，跌幅0.68%。宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，市場對美聯(lián)儲加息憂慮重燃，加之國內(nèi)年末淡季特征顯現(xiàn)，下游開工率延續(xù)走低，滬銅承壓回落。

現(xiàn)貨方面，12月6日ccmn長江現(xiàn)貨1#銅成交價報66700-66740元/噸，均價66720元，跌660元/噸；升水報580-620元/噸，均價600元，漲30元/噸。現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)僵持，貿(mào)易商習(xí)慣性挺價，出貨者不多，但下游維持剛需拿貨，價格回調(diào)刺激接貨商入市積極，但交投氛圍欠佳，整體成交總量下降。

供應(yīng)方面，海外冶煉端干擾不斷，據(jù)市場反饋11月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為90.33萬噸，環(huán)比增加0.21萬噸，增幅0.2%，同比上升9.4%。進(jìn)口利潤惡化，現(xiàn)貨資源偏緊。庫存上，倫銅庫存減少725噸至86725噸，降幅0.83%；滬銅倉單錄得26392噸，較前一日持平；全球顯性庫存仍處在低位水平，繼續(xù)為銅價提供支撐。

需求方面，國內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開工率較上周減少4.69個百分點。10月銅材開工率環(huán)比減少1.21%；11月銅管開工率預(yù)計72.74%，環(huán)比增加5.65%；11月銅板帶箔開工率預(yù)計75.08%，環(huán)比減少2.02%；11月漆包線開工率預(yù)計66.72%，環(huán)比減少0.21%。

宏觀方面，美國11月ISM非制造業(yè)PMI意外高于預(yù)期，上升至56.5（市場預(yù)期為53.5），再次提醒人們，美聯(lián)儲的鷹派或?qū)⑾碇貋恚みM(jìn)加息路徑引發(fā)市場憂慮重燃，美元扭跌為漲，施壓風(fēng)險資產(chǎn)價格。從基本面角度看，國內(nèi)礦端供應(yīng)寬松，冶煉利潤可觀，刺激銅企產(chǎn)能釋放，但增量有限。此外，進(jìn)口窗口開放不穩(wěn)定，進(jìn)口貨源方面有限，現(xiàn)貨流通稍顯偏緊；但與此同時，年末淡季氛圍突顯，下游開工率持續(xù)下降加上疫情擾動，終端企業(yè)選擇觀望為主，訂單量減少，且在高銅價下接貨者拿貨情緒低迷，成交稍顯僵持 。不過，滬倫庫存均在下降，國內(nèi)現(xiàn)貨升水穩(wěn)居高位，將限制價格回落空間。故此在供需雙弱格局下，銅價回調(diào)空間有限。

整體來看，市場樂觀情緒轉(zhuǎn)弱，美元走強(qiáng)，銅價上方壓力增加，銅價承壓回落，但滬銅重心并未明顯下移。

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